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白糖月度报告:糖价面临季节性压力
日期:2021-02-02 15:09 作者: 来源: 方正中期期货
 
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  1月份郑糖走势冲高回落,主力合约在距5500元仅咫尺之遥的地方遇阻,随后震荡下行,到5200元附近寻找支撑。国内进入产糖旺季,且2020年末进口糖及糖浆的数量均创历史新高,供需矛盾较为尖锐。国际糖价一度受泰国食糖减产及中国、印尼等采购意愿强烈的推动而走高,但印度扩大出口、巴西产区天气有利甘蔗生长等消息对糖价起到抑制作用。在3月底之前,国内食糖都处于累库期,呈现为阶段性利空。除非国际糖价再创新高,否则郑糖较大概率会在5000~5500元区间波动。

  对于制糖企业而言,此阶段做好库存管理是当务之急。一方面要顺价销售以及时兑付甘蔗款,另一方面还要防止库存跌价损失。建议企业考虑分批卖出以5300、5400、5500元为执行价格的看涨期权,这样可以增加销售收入。而下游食品企业可卖出以5200、5100元等为执行价格的看跌期权,以降低食糖采购成本。2月份糖价可能维持区间震荡走势,投资者可考虑采用卖出宽跨式期权策略。

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