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油脂油料观点:蛋白粕料持续低迷,油脂有望迎来节前高点
日期:2019-12-17 11:49 作者: 来源: 中信期货 点击:
 
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  逻辑:蛋白粕:供应端,美豆大量上市,但出口前景并不乐观,拖累价格走低。12月供需报告是否下调单产显得无关紧要。南美新作大豆重要生长期可能遭遇厄尔尼诺。加菜籽减产利多释放。需求端,预计12月中旬杀年猪后蛋白粕需求下降。中长期,高利润刺激下生猪存栏仍有望见底回升,但今冬疫情控制是关键。总体上,短期内蛋白粕延续区间震荡,中期警惕春节前急跌风险,长期跟随生猪修复周期看涨。 

  油脂:国际市场,下周11月马棕产量数据预期利多市场。目前马棕油减产周期和生柴添加比例提高,供需预期偏紧的逻辑未变。国内市场,油脂整体库存同比下降,豆、菜油库存环比走低。春节消费旺季来临预计油脂库存延续下降趋势。综上,短期受外盘调整影响。中长期看马棕将进入减产周期,预计油脂价格震荡偏强。 

  操作建议:蛋白粕:短期区间操作,中期关注节前出栏急跌机会,长期逢低布局多单。 

  油脂:多单持有。 

  风险因素:中美关系改善,马棕产量超预期。 

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