2024年初，我们曾发布过2023年市场运行逻辑和2024年产业关系推导的文章《2023年肉鸭市场驱动分析与2024年探讨》。如今站在2024年尾，验证2024年的预判方向与实际差异，总结种鸭故事不断、鸭毛一枝独秀的一年。分析其背后的产业驱动逻辑，并试图预判2025年产业关系和运行方向。 

2024年初预判回顾：根据2023年产业实际产量、利润、心态评估产业环境，预估 “2024年初，肉鸭产业恢复盈利，市场价格再次以上涨开始。考虑饲料价格下跌、屠宰场合同投放的谨慎，预计2024年全年肉鸭价格波动幅度缩小，全年供应继续增长，肉价较2023年均价回落，同时投放成本下降，屠宰环节预计恢复盈利；养殖环节利润下降；种鸭环节月度利润波动幅度较大，全年盈利预计有难度。” 

2024年白羽肉鸭市场：屠宰谨慎、养殖产能扩张，产业关系改变；饲料降价、鸭毛高涨，带动鸭苗价格超预期、支撑产业高利润。     

首先，简单看一下2024年肉鸭市场价格走势的直观感受：鸭苗价格较年初市场预期偏高，鸭肉价格跌至低位，但市场整体价格波动幅度较去年明显缩窄。 

鸭苗价格低点出现在6月份，仅低至2.7元/羽；高点出现在10月份，突破5.5元/羽。1-10月份鸭苗均价3.8元/羽，处于相对偏高水平。分割鸭肉价格年初冲高后下跌，跌后以窄幅震荡为主，高点出现在1-2月份，8100-8500元/吨；随后快速跌至7500元/吨震荡，11月份再次下跌至7200元/吨左右。全年鸭肉价格以低位窄幅波动为主。小白条价格趋势较分割鸭肉类似，但跌幅偏大。  

   2024年 整个肉鸭市场信心差，不论厂家屠宰环节还是市场批发商或食品厂，均无较好的炒行情机会，市场以产销均衡和随买随用为主，较2023年的盲目做大库存行为完全不同。 

另外，2024年，鸭毛价格值得浓墨重彩的记录一笔，鸭毛为每只肉鸭贡献收入从往年的3.5元提升至5.0元左右。 

站在2024年初，完全没有预估到这一年鸭毛价格的超预期高涨，不断支撑今年的产业利润；5-6月份时期，发现市场羽绒订单已经预排至8月份，因而可提前确定7-8月份鸭毛依然超预期高价，从而支撑屠宰环节盈利。我们也借助鸭毛价格的确定性和未来11月份的不确定性，对屠宰环节可提前做出7-9月份屠宰无风险，同时11月屠宰环节亏损风险加大的预判。 

回到鸭毛价格实际走势之后的拆解，2023年国内和国际寒冬，羽绒库存消耗，2024年羽绒补库是主要推动因素；同时，2022年羽绒新标之后，这几年肉鸭和肉鹅产量增长有限，限制原毛的供应量；另外饲料料比的下降、饲养天数的缩短，也抑制了原毛的供应。最终，在供需偏紧拉动之下，2024年，鸭毛价格不断创多年来的新高，从去年的1.16元/斤涨至今年的1.61元/斤，较去年高涨38%；从年初的1.38元/斤快速高涨，至1.75元/斤震荡。 

2024年鸭苗与鸭肉价格走势呈现相反的趋势，主要还是产业环境和产业心态变化主导。 

鸭苗价格偏强主要来自种鸭产能调整、饲料大幅跌价和鸭毛超高价共同支撑。 

首先，2024年，种鸭产能释放中故事不断，颇有点波谲云诡的味道。2023年底和2024年初，行业对市场预期过于悲观，种鸭淘汰超预期；在产能调整后，种鸭市场又不断遭受寒冬、酷暑或暴雨天气影响，叠加本身疾病干扰产蛋性能偏低，鸭苗产量迟迟不及预期，奠定了鸭苗价格偏强的基础。 

其次，2024年，豆粕和玉米价格下跌，肉鸭养殖成本下降2元/羽，直接利好鸭苗价格。 

最后，2024年鸭毛一枝独秀，出现了历史级别的超高行情，奠定了肉鸭屠宰环节盈利，确保了商品肉鸭的合同投放需求，拉动鸭苗价格高位盘整。 

鸭肉价格偏低主要来自于2024年肉鸭市场处于“鸭肉需求偏弱、肉鸭供应不低”的产业关系里。 

2023年4季度开始，经济形势偏弱传导至食品产业，2024年鸭肉实际消费和渠道需求均处于下降趋势，限制鸭肉价格；同时，2024年鸭苗产量虽受干扰，但整体仍有小幅增长，肉鸭供应总量依然不低。因而鸭肉价格下降，底部不断震荡，寻找供需平衡点。 

因而，总结下来：2024年，在整个白羽家禽市场风雨如晦的大环境下，肉鸭产业借助前端种鸭供应不及预期、中间饲料成本大幅回落，以及后端鸭毛一枝独秀的历史机遇，多重故事贯穿产业不走寻常路的一年。 

同时，产业结构发生变化：肉鸭出栏量以稳中小涨为主，但企业间生产量出现明显分化：大型公司分割鸭产量增长，中小公司有所减量；小白条公司整体产能扩张，但产能利用率偏低，总量稳定为主。 

我们曾预判2024产业关系，可以明显发现：2023年屠宰端的亏损主要来自市场的不谨慎和盲目依赖季节性，给了养殖端过高的利润。在此背景之下，可以确定2024年屠宰环节不再被情绪裹挟，以谨慎运行；同时养殖端利润高，山东、河北市场出现明显的鸡棚和猪棚改鸭舍的情况，养殖端产能大增而屠宰谨慎，控制合同投放政策，因而2024年屠宰环节主导市场，屠宰环节全面恢复盈利；且限制鸭苗价格过高；肉鸭养殖利润落入这几年的最低点，饲料跌价未能给养殖端带来明显的利润支撑，养殖环节以微亏微赚为主，主要赚取养殖指标的利润和设备折旧的差异。

我们在前文提到，2023年的产业利润对2024年产生重大影响，形成主要的驱动因素，但随外部环境和市场心态变化，预计2024年的利润变化对2025年的影响力度不大，2025年主要看各环节基本面和鸭毛价格的回落压力。 

2024年父母代种鸭销量仍是持续高位的过程，目前种鸭环节存栏量高市场信心足，预计2025年鸭苗理论供应量较2024年增长，鸭苗价格较2024年明显回落（疾病可控前提下）。 

2025年，屠宰端所处环境为：饲料价格仍处于从2021-2023年高位回落之后的相对偏低的水平，屠宰端投放成本相对可控，消费市场疲软依然带来鸭肉价格偏弱的压力；同时，市场存在鸭毛价格高价回落的风险预期，预计2025年屠宰环节利润将下降。   

我们在今年初，曾总结到“2023年屠宰以亏损结束，亏损的背后产业从业者仍需思考产能布局。一是产能扩张时需警惕行业产能扩张过快，投资需谨慎；二是季节性思维需要优化，如何减少可预见的深亏幅度，深亏时期可减少10%的投放量；且肉价在下行趋势时，不适合囤货追未知的利润。” 

回顾2024年，屠宰环节一直是以谨慎心态前行至9-10月份，对市场不再报以盲目乐观的心态，鸭肉销售以产销均衡为主，降低大库存的操作，同时市场投放控制合同政策和投放量的增长速度，也限制了鸭苗价格的涨幅。不过，屠宰环节持续盈利至9月份时，面对9月后期和10月前期的鸭苗高价不够谨慎，11月份面临高成本和低售价的压力，且鸭毛有终端检验时期的跌价风险。 

2024年11月前期的屠宰亏损，属于可预期行情，9-10月份在投放时可考虑减量10%，同时9-10月份加快鸭肉销售速度。 

肉鸭市场模式相对单一，产业运行逻辑简单，难点是鸭苗实际产量与预期产量的偏差，肉鸭实际供应量与市场承接能力的差异，更有鸭肉品质如何提升和鸭肉需求进一步开拓的问题。